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“从采购到检测拒绝违法违规，始终坚持产品品质的诚信化、透明化。”
“创办了多个大型的现代化家具生产基地。”
“从德国、意大利等地进口领先的生产设备、世界先进的板式家具生产线和实木家具生产线，每一环节都严格按照严苛的质量标准进行生产。”
号称“中国现代家具第一股”的曲美家居（603818.SH）的宣传语看起来很美，却难掩公司生产环节的污点，难以拯救目前公司面临的经营困局。
曾因违规生产被罚
曲美家居于2015年4月22日登陆上交所，公司主要从事家具的设计、生产和销售业务，公司一向标榜是环保家居品牌。
据公开资料显示，公司对外宣称，早在2009年公司与国家家具与室内环境质量监督检验中心联手创建了“企业自检环保实验中心”，打造了国内首家企业自检环保监测实验室，对家具原辅材料、制造过程、成品质量等进行严格自检。
2014年，曲美家居全面改造生产线，率先使用水性漆作为家具涂料，成为国内首家将水性漆的使用推广到全线产品的家具企业。
然而，宣传如此高端，在上市前后贴吧、网络还是不断传出公司产品甲酸超标、售后不到位等消息，同时记者整理发现，曲美家居面临的不仅是产品质量风险，生产环节公司的不规范也曾受到监管处罚。
根据曲美家居提供的职业病危害现状评价报告，该单位属于职业病危害严重的用人单位。但2017年8月，北京市安监局执法检查组对位于顺义区的家具厂突袭检查，生产工人并不佩戴防护口罩，生产车间内充斥着气味，空气中弥漫着粉尘，除尘设备的电机接线根本不符合防爆要求，也没有建立粉尘清扫记录，更是未按规定给全部工人建立职业健康监护档案。
讽刺的是，曲美家居竟还是二级安全生产标准化企业。最终因为安全生产、职业卫生违法违规行为，被北京市安监局依法警告，并处罚款35万元，主要负责人受到警告，并处罚款4900元。
对此，曲美家居的董办的工作人员接受记者采访时表示，公司的安全生产整改已经到位，2018年以来并没有因为违规生产受到处罚，并且公司的产品全部合格。
而事实上，家居行业面临的化学有害因素超标问题已是常年的通病，成为消费者投诉较多的问题之一，包括甲醛、苯酚、氨、苯、甲苯、二甲苯等有害物质超标始终是家居领域难以绕开的环保病症。
曲美家居上述工作人员表示，愿意接受公众和媒体到公司实体门店进行公开检测。是否会出现上述问题，记者也将持续关注。
海外豪赌后遗症
号称“中国现代家具第一股”的曲美家居面临的风险因素远不止安全生产和产品质量问题，上市之后，曲美家居的业绩一直保持着高增长，2015年至2017年，公司的营收分别为12.55亿元、16.64亿元和20.97亿元，同比增长14.78%、32.52%和26.05%，归属净利润1.17亿元、1.85亿元和2.46亿元，同比增长16.4%、58.21%和32.78%。
但是2018年公司的业绩直线下滑，根据业绩预告，2018年公司业绩将出现亏损，归属净利润在-8300万元至-5600万元，扣非后净利润在-9000万元至-6000万元。
对于亏损原因，曲美家居表示，主要有两方面原因，公司2018年9月完成对挪威Ekornes ASA公司的并购，由此产生并购相关的费用3.13亿元-3.30亿元。
2018年公司直营业务受到加速开店与装修停业影响，净利润下滑，北京市场2018年直营店数量净增长7家，截止到2018年末北京直营店达到21家，导致店面租金、人员工资等运营成本快速增长；公司与京东合作打造曲美京东生活馆，导致北京北五环旗舰店装修期闭店135天，收入大幅减少。
正是对挪威Ekornes ASA公司的并购，已成为市场对曲美家居的担忧。
2018年9月，曲美家居完成了对Ekornes ASA公司90.5%股份的收购，涉及金额或达36.77亿元，但是因为定增没有完成，公司不得不自筹资金，由此埋下了巨额的财务风险。
此前，曲美家居的商誉金额一直为0，上述收购给曲美家居带来了巨额商誉，截至2018年9月30日，曲美家居的商誉金额已高达36.77亿元。
值得注意的是，2018年三季度末时曲美家居的净资产为16.51亿元，收购形成的商誉超公司净资产2.22倍。同时，上述收购给曲美家居造成沉重的债务负担。
为完成收购，曲美家居实际控制人赵瑞海、赵瑞宾和持股5%以上的股东赵瑞杰三人分四次将其合计持有的3.53亿股股份全部质押，向上市公司提供了15亿元借款。此外，曲美家居还在招商银行获得等值18亿元人民币的欧元贷款。为筹集资金，曲美家居还改变了首发上市募集资金的用途，将未使用的募集资金2.68亿元（包含利息）全部用于收购Ekornes ASA。
此外，收购完成后，曲美家居又通过在挪威成立的境外三级子公司 QuMei Investment Holding AS 在境外公开发行总额不超过 3.5亿欧元的债券。
而目前，3.53亿股质押股份由于公司股价大幅下滑，不得不面临着平仓风险，公司实控人陷入补充质押的循环。同时，举债收购快速拉升了曲美家居的负债。
2018年9月末时，曲美家居的负债总额为49.9亿元，资产负债率71.98%，而当年6月末的负债仅为5亿元，资产负债率23.17%。
巨额海外豪赌并没有拉起曲美家居二级市场的股价，带来的却是高额的负债运营，股权高比例质押，巨额商誉悬顶。
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