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日前，德邦证券发布研报，首予我乐家居（603326.SH）增持评级。其评级理由认为：我乐家居主打原创设计，“整体橱柜+全屋定制”双业务发展；多元化需求驱动，企业营收增速与毛利率分化；产品、品牌内外兼修，生产、渠道两端提效。 不同于市场普遍关注地产周期对行业的影响，德邦证券认为更应关注公司自身α成长。定制家居企业的定制特性使得产品力与品牌力对于企业至关重要，而我乐家居坚持原创设计美学，在产品力与品牌力上积累深厚；且得益于中高端定位，我乐家居的品牌溢价能力已经居于行业领先地位。 回首大家居行业15年来风起潮涌，你方唱罢我登场，我乐家居是如何稳扎稳打，牢牢占据行业头部阵营的？ 高占位：高举高打，前瞻布局 时间回溯到2005年。那一年，中国的人均GDP为1703美元，仅为美国的4%。可就是在这一年，曾有多年美国留学工作经历的NINA和汪春俊两人回到国内，在中国南京创建了我乐家居。 自创立之初，我乐家居就确立了追求具有美感的生活方式的品牌哲学，以及与之相匹配的中高端品牌定位。这在世纪初的国内，并不那么容易。资深的行业从业者可能还有印象，那几年国内的家居行业，大多还在打价格战、拼诚信服务。审美、原创、设计等概念，在家居行业还是少数豪宅或别墅业主才能接触到的词汇。 事实证明，我乐家居眼光十分超前。它从一开始就占据中高端的定位，卡位的正是在随后十年间迅速崛起的，以及具有更高审美与消费品位的年轻消费者。这群人对家居消费具有更高的追求，而市场上缺乏的恰恰是真正优质的产品。 15年间，中国的人均GDP已经超过一 万美元，国家GDP总量已经达到美国的67.7%。经济的迅猛增长，伴生的是国内消费整体升级。在这一背景下，其后也有许多中低端家居品牌尝试转型，走向中高端，却大多难度重重。因为消费者一旦认知了一个品牌档级，就难以再接受该品牌的高价产品。而像我乐家居一开始就锚定中高端品牌，虽然最初市场份额不大，也会令部分消费者望而却步，然而随着市场的培育成熟，以及产品价值的逐渐呈现，业绩的稳步提升就变得水到渠成。 高价值：产品才是王道 对我乐家居稍有研究就会发现，在略显喧嚣的家居行业商战中，我乐家居一直有些鹤立鸡群，它鲜有花样百出的广告和营销，但消费者却很容易就将“高形象、高品位”与之联系起来。究其原因，是它一直坚守原创设计，在产品上具有十足的底气。 无论是明星代言，还是网红直播，亦或炫酷营销，在表面的热闹之下，支撑一个品牌生存下去的核心仍然是产品和服务，这才是消费者本质上购买的价值。 在产品核心价值的锻造上，我乐家居不惜成本。2017-2020年，我乐家居研发费用总计15230.42万元。截止2021年6月1日，我乐家居已拥有国家专利224项、产品著作权47项、软件著作权21项、商标权149项。坚守“生活美学”，重视研发投入，以“专利”二字区别于大众化的“原创设计”，才是我乐家居真正的核心竞争力。 
（图：我乐全屋定制产品-崇溯系列-客厅） 此外，推陈出新节奏快，持续对家居产品进行迭代和新品投放，也是我乐家居跑赢对手的绝杀技。定制家居厂商的实际新品更新速度普遍约为3-5年，而我乐家居能做到专利新品平均1.5年迭代。并且，终端门店的换样率紧密跟上，更大程度上满足了到店消费的多元化定制需求，也推动了旗下门店领先的邀请量房率和到店转化率。 高壁垒：全方位筑就品牌护城河 产品、品牌内外兼修，生产、渠道两端提效，通过16年的励精图治，我乐家居已多全方位筑就品牌护城河。面向未来的商业世界，我乐家居拥有更高的信念和使命。 2021年5月7日，我乐家居携手日本设计大师佐藤可士和，重磅发布品牌16年来的首个OLO Monogram品牌图标系统，以及其首个落地高奢新品序界系列。从品牌战略和产品设计层面，正式开启了我乐家居2.0版本的品牌升级之路。 
（图：我乐家居OLO Monogram的设计师佐藤可士和） “秉持品牌长期主义，发挥灵活机动、力量集中的优势，从品牌广告、社交种草到流量收割三效合一，用创新推动品牌设计、品牌建设和品牌维护，持续引爆品牌知名度、美誉度和忠诚度，全面加筑品牌壁垒，力求将我乐OLO塑造、强化成为真正强势的品牌。”对于未来，我乐家居从容而笃定。
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