| 2020年8月27日，小鹏汽车在美国纽交所敲响了IPO的钟声，股票代码为“XPEV”，彼时，它是“蔚小理”三兄弟当中最晚于美国上市的。不到一年时间，小鹏汽车却率先通过港交所聆讯，马上成为今年首个美国纽约、中国香港两地双重上市中概股。 在愈发激烈的智能电动车市场争夺中，科技创新是永远是最核心的竞争力，只有上市成功，车企才可以囤集更雄厚的资金用于科创。但为什么是小鹏，在港股智能电动车第一股的冲刺中抢占先机？ 一年之内“梅开二度”登陆港股 自2020年8月登陆美国纽交所，小鹏股价从15美元/股的发行价一路猛蹿，首日开盘价较发行价上涨55%，曾以三天时间暴涨超70%，2020年11月底，小鹏汽车一度涨至74美元，市值突破500亿美元。 今年6月，小鹏汽车递交的招股书获港交所批复，将于7月7日正式挂牌上市，股票代码为09868，此次上市的联席保荐人是摩根大通和美银。据小鹏汽车发布的监管文件显示，该公司发售包括中国香港公开发售的425万股和国际发售的8075万股新A类普通股，每股定价最高在180港元。同时，向国际承销商授出1275万股超额配售权。 值得注意的是，小鹏汽车去年才登陆美股，一般中概股转为A股或港股有三种途径：一种是从美股退市重新在A股或港股上市，小鹏显然不属于这种。另一种是保留美股同时在港股第二次上市，此类“二次上市”是指一家公司已在美股上市，且满足2年期限等划定范畴，即可在中国香港上市中减免部分审批环节，而去年才在美股上市的小鹏汽车显然也不符合条件，因此小鹏只能保留美股上市地位在美股和港股分别上市，亦称“双重主要上市”，此类上市方式基本不享有豁免权，且需同时遵守两地交易所的上市规定。 招股书中显示，截至2021年3月31日，公司拥有现金、现金等价物、受限资金、短期存款、短期投资和长期存款为共计362亿元（55.25亿美元）。据公开信息，截至一季度，理想汽车的现金储备为50亿美元，蔚来汽车为74亿美元。若小鹏汽车此次募集20亿美元，其现金储备将达到75.25亿美元。可以看出，小鹏汽车以当前的现金流储备来满足接下来的发展需要问题不大。 成功上市后，小鹏将成为唯一在美国纽约和中国香港两地上市的新势力车企。据悉，新势力“造车三兄弟”中，小鹏并不是赴港上市的个例，目前蔚来与理想都在联系各大全球顶级金融服务机构，或将在港股发行股票，未来还会考虑登陆A股，更大范围地争取国内资本的关注。此次小鹏汽车率先通过港交所聆讯，也从侧面说明，蔚来和理想登陆港股也不远了。 精锐自研团队，走在科创前列 小鹏登陆港股的脚步之所以比预想中更快一些，与企业近几年的表现息息相关。据小鹏汽车发布的财报显示，2018-2020年间，小鹏汽车营收分别为970万元、23.21亿元和58.44亿元。2021年Q1，小鹏营收29.51亿元，较去年同期增长616.1%。反观小鹏这几年在研发方面的支出，2018年-2020年，其研发开支从2018年的10.51亿元，飙升到2019年的20.70亿元，2020年受新冠疫情影响，研发开支仍达到17.26亿元。可见小鹏汽车为典型的技术驱动型公司，研发在其战略布局中尤为重要。 新造车无论产品模式、销售形式等如何创新，行业变革的底层驱动仍然是核心技术。预测在上市后，小鹏也将筹集到更多资金用于技术研发，不断升级自动驾驶、智能操作系统以及核心车辆系统。目前，小鹏是国内独一无二的在量产汽车上应用自主开发全栈式自动驾驶技术软件的公司。其引以为傲的自主研发自动驾驶辅助系统XPILOT，精度已提升至分米级、感知算法和传感器融合识别超590万个用于算法训练的注释影像，有望成为目前市场上所售汽车中已采用的最高水平自动驾驶技术。 即使高额研发成本意味着更高的亏损，但小鹏却表示：“从长期来看，一个科技型的汽车企业应该是有很高毛利的企业。从短中期来看，短期有太高的毛利是错误的。我们会坚持走科技路线，走好自己的道路，做好自己的定位。” 市场政策双向利好，新能源迎来广阔蓝海 数据显示，中国已成为全球最大的电动汽车市场。预计从2020年-2025年，中国电动汽车销量将以33.8%的复合年增长率增长，到2025年将达到420万辆。 不仅如此，从政策层面，政府也在大力支持新能源汽车市场发展。2020年国务院发布的《新能源汽车产业发展规划(2021-2035年)》中表明，2025年我国新能源汽车新车销售量要达到汽车新车销售总量的20%左右。 在全球范围内，无论是市场空间还是政策利好，燃油车被电动汽车替代已是大势所趋。新能源汽车市场迎来拐点，在未来将拥有广阔的发展前景。市场政策双向利好，再加上本次港股成功上市，小鹏是否能“巧借东风”、拉满技能值，在日益拥挤的智能电动车赛道上脱颖而出呢？我们拭目以待。
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