| 8月4日，锂电池概念指数大幅反弹，板块个股纷纷大涨。消息面上，近期，新能源汽车产业链利好不断，6月我国新能源汽车销量同比增1.4倍，刷新历史纪录。新能源汽车高景气，带动锂电产业链业绩爆发。 国轩高科（002074）作为国内动力电池行业二线龙头，其磷酸铁锂电池具有相对优势，公司在国内市场是仅次于宁德时代（300750）、比亚迪（002594）的动力电池企业。加上大众入股提升其产品质量，公司有望在新一轮行业向上周期中充分受益。8月4日，国轩高科午后持续拉升，尾盘收于涨停，报57.08元/股。自6月中旬以来，其股价已经累计上涨近60%。 技术领先 磷酸铁锂电池装机全国第三 目前，主流新能源车锂电池主要有三元和磷酸铁锂（LFP）两条路线，两者各有优势。三元正极材料的层状晶格结构具有正极比容量和电池能量密度的优势，另外其低温性能也优于磷酸铁锂材料，这一性能差异将使搭载三元材料电池的汽车在冬季相比磷酸铁锂电池具备更好的续航里程。 磷酸铁锂电池则具有更为稳定的晶格结构，在高温条件下安全稳定性明显占优。同时，磷酸铁锂材料稳定的结构也带来了更高的循环寿命。此外，磷酸铁锂材料的主要元素是更为便宜的铁、磷，相比三元材料中更为稀缺的镍钴锰而言具备明显价格和成本优势。由于技术进步使能量密度提升，加之高安全性和低成本的特点，磷酸铁锂电池目前正在逐渐进入高端乘用车市场。 国轩高科为国内磷酸铁锂电池龙头，成立于2006年，2007年开始生产磷酸铁锂电池。目前在全球拥有7大研发中心，具备电池原材料、BMS系统开发、固态电池等技术研发能力，公司研发的LFP电芯达到230Wh/kg，配套北汽EX3的三元电池系统，能量密度突破200Wh/kg。在产业布局方面，公司实施“核心材料自建自给，其他材料合资或外购”战略，打造“碳酸锂——正极材料——动力电池——电池回收”全产业链生态。 国轩高科的全资子公司合肥国轩高科动力能源有限公司目前拥有约2.7万吨的年产能。7月27日，国轩高科公告称，合肥国轩与安徽合肥庐江高新技术产业开发区管理委员会签署了“年产20万吨高端正极材料项目投资协议”，2025年正式投产，建成后预计年产值将达100亿元。公司此举拟在满足未来动力电池产能扩张对原材料的需求，进一步提升其竞争力和影响力。 2020年，国轩高科动力电池装机量约为3.27GWh，国内市占率约为5.2%，行业排名全国第五，其中磷酸铁锂电池装机量约为2.9GWh，约占国内市场磷酸铁锂电池装机总量的12.06%，排名全国第三。目前，国轩高科毛利率在业内和宁德时代较为接近，相对较高。 强强联手 引入大众成为第一大股东 不得不提的是，2020年，国轩高科引入大众作为战略投资者入股成为第一大股东，为其发展掀开了新的篇章。 大众作为老牌德系厂商，在整车制造等领域拥有独一无二的优势地位。目前，国轩高科与大众在电芯研发和生产领域正在强强联手，随着与大众在电动智能领域深度合作，国轩高科一方面尝试在欧洲开展本地化生产，加速进入欧洲市场，另一方面德系严格的质量把控体系有望显著提升其电池的质量和整体竞争力。 国轩高科与大众合作开发的方形标准电芯简化工艺、降低成本、提升电池续航能力和充电性能，有利于国轩高科开拓其他中高端客户。 业内人士认为，随着磷酸铁锂电池市场回暖，国轩高科有望受益于大众以及合肥市政府支持，打开高端乘用车市场。国轩高科与大众、江淮以及合肥市政府具有密切的关系。2020年大众入股国轩高科和增资江淮，给予国轩高科技术、资金、客户支持，国轩高科成为大众动力电池供应商。同时，合肥市政府的新能源产业政策，吸引、鼓励众多整车、零部件等新能源相关企业入驻合肥，国轩高科也将受益于合肥市鼓励新能源产业发展政策。 前瞻布局 发力新能源储能项目 除了动力电池领域的深耕，国轩高科在商业化储能项目上也一直在开拓，早在2016年9月份，国轩高科就成立了储能事业部，特别是在新能源储能项目上一直在持续发力。 在“双碳”的大目标下，我国计划到2030年非化石能源占一次能源消费比重提高到20%左右，随着燃煤电厂和燃气电站的关闭，可再生能源占比逐步提高。全球新增能源需求主要依靠清洁能源满足，以风能、太阳能为主的新能源替代传统能源已是大势所趋。在此背景下，国轩高科作为行业领先者一直在紧跟脚步。 7月27日，国轩高科与晶科能源签署战略合作协议，双方将携手开拓“光伏+储能”市场。 根据协议，国轩高科将与晶科能源共同开展“光伏+储能”系统的合作研发生产及销售，在“光伏+储能”产品研发生产、分布式光储系统开发销售、一站式综合性解决方案、光储充电设备、光储整县推进等领域，开展战略合作。 国轩高科表示，公司的动力电池技术可以支持晶科能源节省系统集成开发的时间和成本，聚焦软件应用、成品交付、客户体验和服务；晶科能源的全球化平台也将推动国轩高科进一步提升产品品质和服务能力。 作为深入布局动力电池和储能领域的资深玩家，未来，国轩高科有望凭借自身核心技术优势，以及客户及产品优势，继续保持在相关行业市场的领先地位，并且享受新能源赛道不断外溢的各项红利。
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