| 需求旺盛、供给紧张叠加低库存，国庆节后稀土价格快速上涨，迭创新高。 有机构分析指出，由工信部起草的《稀土管理条例》将在2021年完成制定，国家层面立法规范稀土行业高质量发展，稀土供给端或将持续强控，供需基本面与政策共振，稀土板块有望开启长牛。 分析人士认为，短期看，近期稀土价格涨速过快需要时间消化；但长期而言，在新能源汽车、绿色能源等需求增长的大背景下，国内稀土整合有利于产业链进一步集中，稀土价格有望维持高位。 稀土上游原料价格持续攀升 近期，以氧化镨钕（钕铁硼永磁材料的主要原料）为代表的稀土上游原料价格持续攀升。据行业网站监测，国内镨钕氧化物、氧化镨、氧化钕、金属钕、金属镨钕和金属镨价格大幅上涨，各产品价格均创下九年新高。截止10月29日，国内稀土中氧化钕价格为76.5万元/吨；氧化镨价格为77.5万元/吨；镨钕氧化物价格为73.25万元/吨；镨钕合金价格为90.5万元/吨；金属镨价格为97.5万元/吨；金属钕价格为91.5万元/吨，国内稀土市场成交好转，轻稀土市场行情走势暴涨。 业内人士表示，近期稀土涨价原因复杂，氧化镨钕主要受缅甸矿进口限制，稀土矿供应紧张，同时废料供应紧张且价格高位坚挺，对应氧化镨钕价格存在倒挂。另外，辅料价格也在上涨，分离企业成本有所增加，再加上江西、江苏、浙江、湖南等地区限电政策影响，部分分离企业减停产，从而导致氧化镨钕现货供应紧张。 此外，部分废料分离企业因为废料货源紧缺价格倒挂，开工意愿不强致使开工率降低，甚至直接从市场采购氧化镨钕用于交付长协订单，导致氧化镨钕供应更加紧张。金属企业长协订单偏满，且氧化物库存较低，刚需采购，金属现货供应也较少，随着磁材企业采购周期的到来，对金属需求增多，造成近期镨钕价格持续上涨。 有券商有色金属行业分析师表示，需求端来看，由于前期稀土价格涨势过快，下游企业备货积极性降低，持续消耗库存，库存整体处于较低水平。进入四季度，下游磁材企业订单情况较好，也进入采购季，补货积极，所以很快推高了稀土价格。 此外，马来西亚Lynas公司受疫情影响减产也给稀土供应带来扰动。根据Lynas季报披露，其马来西亚冶炼分离厂所在地区疫情严重导致相关生产人员被隔离，破碎和浸出厂部分或完全停产11天，原料及成品交付物流亦受疫情影响。 有分析师表示，这一轮镨钕价格由月初持续上涨至现在，且近几日价格涨幅较大、涨速较快，市场畏高情绪增加，加上终端企业对当前镨钕价格接受度不高，需时间消化，镨钕价格最终还需市场需求支撑，当前主要还需关注市场需求情况。 但对于稀土后市走势，市场普遍比较乐观。由于国家对稀土实行指标控制，且国家正在加大力度对稀土进行整合，将对稀土具备更多的定价权，稀土价格有望持续保持强势。 永磁龙头业绩再次实现高增 稀土价格上涨，使得相关上市公司大为受益。以永磁材料龙头金力永磁（300748）为例，伴随新能源汽车持续火热，其业绩持续高增。近期公布的三季报数据显示，今年前三季度，金力永磁实现营业收入29.18亿元，同比增长80.55%；实现归属于上市公司股东的净利润3.51亿元，同比增长130.20%，业绩实现大幅增长。 金力永磁是高性能钕铁硼永磁材料生产商，产品主要用于新能源汽车、节能变频空调、风力发电三大领域。在全球减碳、环保趋势下，这三大领域的需求轮番暴增，使得金力永磁业绩实现了持续高增长。 根据相关数据，金力永磁2020年使用晶界渗透技术生产4111吨高性能稀土永磁材料产品，于晶界渗透稀土永磁市场中排名世界第一，约占21.3%的市场份额。今年前三季度，这一产品产量增长到4336吨，同比增长53.01%，占比或进一步提升。 在较大规模产能及较强的交付能力基础下，金力永磁还逐步从风电领域拓展市场，形成目前三大应用领域，几乎完成了主要龙头企业客户的全部开拓。 在新能源汽车及汽车零部件领域，金力永磁直接供货特斯拉、比亚迪、联合汽车电子等，最终客户包括上汽、蔚来、理想等。其中，新能源汽车业务营收增长迅速，前三季度，新能源汽车及汽车零部件业务营收6.59亿元，同比增长225.93%，助力公司业绩大幅增长。 在节能变频空调领域，金力永磁下游客户包括美的、格力、上海海立、三菱电机等；在风力发电领域，已供货去年全球排名前六的风电整机厂商中四家，包括金风科技和西门子歌美飒等。 上市前，金力永磁在风电领域营收占比曾超过七成。上市后，金力永磁先后募资三次，合计募资11.24亿元用于新能源汽车及汽车零部件、节能变频空调、节能电梯等领域产品的扩产及补充流动资金。 目前，金力永磁毛坯产能已经具备年产15000吨的生产能力，并正在扩充和升级高性能磁材产能。截至今年三季度末，金力永磁固定资产5.75亿元，在建工程3.24亿元。仅从金额来看，扩产项目占到目前产能的一半以上。 值得一提的是，作为国内永磁材料龙头，金力永磁也在拓展自己的国际业务。为加快国际化战略及海外业务布局，今年8月，金力永磁在香港联交所提交了上市申请。若赴港上市成功，六年内从全国中小企业转让系统、创业板再到赴港上市，6年时间金力永磁将实现“三连跳”，将继续巩固稀土永磁材料龙头地位。 目前，稀土永磁材料的下游应用领域不断拓展，需求量暴增。根据中泰证券测算，全球新能源车销量已经达到500-600万辆，是2015年的10倍左右，未来3年，新能源汽车在稀土需求的占比有望从10%提升至20%以上。若计入风电、以及工业电机在“双碳”内生需求下的永磁直驱化，“绿电”对永磁材料的需求更是天量。 而目前，国内稀土供应偏紧且库存处于低位，加上政策管控日趋严格，国外稀土产能增量面临瓶颈，在建项目投产尚早，伴随着全球新能源汽车销量和风电电机装机量的快速增长，稀土价格或将维持持续上行的走势。像金力永磁这样的磁材龙头企业未来或将面临更好的业绩期待。
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