腾讯回购开展超五个月 机构以史为鉴：未来或有出色表现

财联社（上海，编辑 胡家荣）讯，由受反垄断政策影响，中资互联网公司股价在2021年大幅下挫。为了提振市场信心，多个互联网公司开启大规模的股票回购热潮，包括腾讯(00700.HK)、小米在内的互联网巨头近期持续回购自家公司股票。

对于互联网回购股票举措，市场普遍认为，这可为公司内部的进一步激励提供可能性；同时表现出公司维稳股价的决心和对于未来发展的坚定信心，有助于平稳市场情绪。

腾讯控股在此次回购活动中，其力度并不弱于其他互联网公司。根据东财Choice统计，腾讯控股在2021年8月之后开启回购股票行动，截至2022年1月11日为止，公司累计回购股票数量达787万股。

事实上，腾讯回购自家公司股票，从过往操作中是有利于公司股价上涨的。广发香港周四(1月13日)发表研报称，腾讯历史上有七次重要回购，在股票回购期间，腾讯股价通常在回购期间表现平淡，但回购半年和一年后常有出色的表现。

从上图中可以看出，腾讯在回购期间，股价表现平平，仅有七成概率上涨，且平均涨幅为-1.84%；但在回购半年之后，公司股价在历轮回购中近9成概率上涨，平均涨幅为28.64%；回购一年之后，公司股价在历轮回购中全部上涨，平均涨幅高达50.80%。

广发香港指出，腾讯的回购对后续股价走势有良好的指示意义，其主要原因是腾讯公司治理优秀，对公司的价值有着清晰的认知，同时腾讯投资部门也非常出色，对行业变化和二级市场规律判断准确，所以腾讯经常能够在低位回购股票。

报告中提及，腾讯回购股票的原因，多数出现在宏观环境或者行业遭遇利空之时。例如在2008年3月到2009年2月期间腾讯开启了历史上时间最长的回购，此次回购的背景是全球金融危机爆发导致股市暴跌。再比如 2018 年 9 月到 2018 年 10 月期间，此次回购的背景是国际关系恶化和互联网行业监管加强。

腾讯本轮回购已经实施 5 个月 股价处于低位

腾讯当前处于第七轮重要回购中，从 2020 年 8 月至今的回购已经实施了 5 个月，累计回购 780 万股，回购的时间长度和累计股数可以排到历史前三位。

公司近期的日回购股数均在40万股以上，相比去年八九月份时的上一轮回购期翻倍。

广发报告称，除腾讯外，阿里、京东、百度、小米等多家互联网公司均宣布了大额回购计划，预示互联网行业的估值已经进入到低水位。当前腾讯股价处于低位，建议关注。不过考虑到本轮互联网监管力度空前，行业增速较前些年明显放缓，预计股价近期反弹之后重拾上升轨道还需要一些时间。

截至发稿，腾讯控股下跌1.58%，报473.2港元。