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腾讯投芯片，小米“买”电池，产业资本布局未来新能源、半导体趋势明显、芯片、半导体作为现代信息技术的核心产业，成为PE/VC机构重点布局的领域之一。 作为国家战略未来发展方向，新能源、半导体产业虽然属于长期价值投资赛道，但近年企业登陆资本市场趋势显著，股权项目遍地开花。“但好项目非常稀缺、百中无一，且产业的专业知识壁垒高，使得既具备产业专业投研能力、也拥有良好产业资源的PE机构在获取稀缺项目上的价值凸显。”专注于在新经济领域新能源、半导体及人工智能赛道进行股权投资的PE机构骆驼股权分析。 半导体企业登陆资本市场趋势持续 近期，新能源、芯片、半导体产业不仅是A股市场备受关注的板块，有关投融资事件接连不断。据相关统计，2020年，我国芯片半导体行业投资数量创下历史新高，达180宗，投融资金额达795亿元，是2019年的4.9倍。2021年以来截至8月16日，国内芯片半导体行业融资事件119宗（仅7月就有19宗），合计融资规模232亿元。 从热门细分赛道及领域看，有统计显示，获得融资的企业主要集中在数据中心、汽车、材料设备等热门赛道，高性能计算、激光/毫米波雷达、模拟芯片、功率半导体等也是资本紧密关注的领域。 而在2019年7月22日首批上市的25家科创板企业中，有6家半导体公司；在开市两年后，科创板已有32家半导体企业，总市值超1万亿元。此外，两年内，约90余家半导体产业链企业登陆科创板，约占总IPO数量的14%。 而半导体产业链企业登陆资本市场的这一趋势还在延续。中银证券的统计数据显示，截至今年7月中旬，共有97家半导体企业申报IPO或开展上市辅导。 宜长期投资并尊重专业性 分析人士认为，芯片、半导体投资热背后的主要因素包括，政策推动、产业链本土化驱动、科创板的助推以及新冠肺炎疫情的冲击。 国家围绕集成电路出台了一系列政策措施，在财税、投融资方面加大了对半导体产业的扶持力度，地方政府积极落实细则，并纷纷出台集成电路专项政策，而科创板的设立助推半导体企业资本化的周期缩短，半导体上市公司的高估值、财富效应又吸引一级市场资金涌入半导体领域。疫情则推高了电子设备和半导体需求，PC、数据中心等产业逆势增长。 然而分析认为，新能源、芯片、半导体产业本身不是一个“快行业”，推动集成电路产业从大到强，要有持之以恒的战略定力。PE/VC机构在布局半导体赛道时，要遵从产业发展规律，以市场的原则去应对芯片全球市场化的特点，并尊重硬科技企业发展的内在规律，坚持长期投资，尊重专业性，谨慎看待所谓的热门“风口”。 考验PE产业投研及资源整合能力 “风口”赛道、具备可退出渠道，催生了大量新能源、半导体及芯片项目，然而业内人士表示，虽然需求爆发，但行业还新、产业头部资源有限，这就意味着：“好的项目必定是稀缺的，稀缺的项目必定是百里挑一，这就非常考验PE机构对于优质项目的获取及甄别能力。”专注于新能源、半导体及人工智能赛道进行股权投资的PE机构骆驼股权接受采访时表示。 骆驼股权方面分析，以半导体项目为例，虽然从市场表现来看、从7月30日高点以来到8月17日，半导体指数已下跌10.22%，但目前半导体指数的PE分位还出于35.67%，但从PE点数来看还未进入到高估状态。从行业基本面来看：行业整体缺芯的情况依旧存在，从去年三、四季度半导体行业景气一直在上升，并在今年一二季度的业绩中继续验证了行业的高景气。 骆驼股权投资负责人表示，新能源、半导体及人工智能领域头部项目稀缺、产业知识及技术壁垒高、甄别项目难度大，要能甄别出优质项目、既创造卓越回报也守住风险底线，非常考验PE的产业投研及资源整合能力，在该领域的专业股权投资机构，既要有丰富的“产业+金融+服务”投资资源来获取稀缺项目，也要对行业和产业基本面有深入的研究能力、出色并可以持续跟踪，也能够把握行业节奏，来甄别优质项目、准确评估投资的时机及价值。
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